Edição 351

Qualquer economia depende para investir de poupança interna, na falta dela teremos que recorrer à poupança externa. As necessidades básicas da população, além do financiamento da saúde, educação, moradia popular, dentre as várias tarefas do estado brasileiro, limita os investimentos em obras de infraestrutura necessárias.
Vou procurar mostrar aqui como a poupança interna – no caso, a poupança previdenciária dos trabalhadores nos seus fundos de pensão –, podem ser inseridos nesse processo.
Fundame

Edição 350

O presidente que governará o Brasil pelos próximos anos enfrentará os desafios de uma conjuntura ainda impactada pela pandemia e pelas políticas econômicas adotadas nos últimos anos. O cenário prospectivo envolve a coexistência das várias fases do mesmo fenômeno - uma onda inflacionária provocada pela injeção de liquidez sem precedentes e pela desorganização das cadeias produtivas, um ciclo de aperto monetário sincronizado como resposta dos bancos centrais e uma recessão global que já afeta o preço dos ati

Edição 350

O ano de 2023 aponta com todos os ingredientes para um cenário de maior aversão a risco: os juros internacionais devem subir ainda mais, espera-se desaceleração nas principais economias e há questões geopolíticas pendentes. Depois de dois anos de ampla liquidez mundial - oriunda de políticas monetárias e fiscais frouxas - é hora de desaquecer para desinflacionar. Esta é a tônica entre bancos centrais de economias avançadas e emergentes. Inflação de dois dígitos deixou de ser exclusividade dos países em des

Edição 349

Um enorme esforço educacional que os fundos de pensão fazem especialmente junto aos participantes dos planos de contribuição definida vai na linha de orientá-los acerca de comparações inadequadas entre diferentes investimentos. Os equívocos são muitos e passam por comparar o desempenho de investimentos cuja precificação é distinta (mercado vs. curva), investimentos de longo prazo contra índices de curto prazo (o CDI voltou!) e o fatídico caso dos planos CD contra fundos multimercados, sempre em janelas de

Edição 349

O cenário internacional tem se tornado cada vez mais desafiador para os ativos de risco, em meio à necessidade de aperto monetário pelos Bancos Centrais para frear a inflação ao mesmo tempo em que a atividade econômica começa a dar sinais de enfraquecimento. A busca pelo aperto de condições financeiras e enxugamento de liquidez pelas autoridades monetárias tem se refletido na tendência de abertura das taxas de juros, queda nas bolsas e fortalecimento do dólar que temos visto desde o início do ano.
A g

Edição 348

Grande parte dos Fiagros recentemente lançados no mercado de capitais, vem embasado em uma tese antiga que foi praticada por muitos no ambiente de fundos e veículos de investimento imobiliário urbano e, agora, está sendo transportada para o setor agro no país: o Sale and Lease Back (SLB). Neste mecanismo, uma parte vende um ativo para a outra parte que, ao comprar, arrenda (aluga) de volta para o vendedor. Desta forma, o vendedor consegue um influxo de caixa no momento zero e paga de volta ao comprador o d

Edião 348

O primeiro semestre do ano foi marcado por forte depreciação dos ativos de risco, tanto globalmente quanto localmente. O principal termômetro do mercado global, o índice S&P 500 do mercado de ações americano, teve queda de mais de 20% no período. Com isso, surge naturalmente a pergunta: com os atuais patamares de preço, esse é o momento de aumentar as alocações em ativos de risco?
Olhando para trás, essa queda nos preços parece natural, dado de um período que registrou forte deterioração do ambient

Edição 347

Ao longo do último trimestre de 2021, enquanto as EFPCs elaboravam suas políticas de investimentos para 2022, a cautela prevalecia. Afinal, estávamos defronte a um ano eleitoral com juros provavelmente muito altos, o que sugeria alocações mais conservadoras – tanto pela expectativa de volatilidade em si quanto pela possibilidade de maiores retornos em investimentos de Renda Fixa ou similares.
Adicionamos a esse contexto as enormes instabilidades de 2020 e 2021 e vemos que a elaboração dessas PIs não f

Edição 347

Desde 2020, os preços dos ativos financeiros têm sido literalmente abalroados por eventos de natureza não econômica: a pandemia do Covid 19, em 2020 e 2021, e a invasão da Ucrânia pela Rússia neste ano. Ainda que exógenos à economia os acontecimentos tiveram forte impacto na economia real e, por conseguinte, nos ativos financeiros. Apenas para relembrarmos: em março de 2020 o índice SP500 caiu 20% e aqui no Brasil o Ibovespa caiu 30%.
Os efeitos sobre a economia real também foram severos, ainda que a

Edição 346

Em momento de ciclo econômico de alta inflação e juros crescentes, muitas EFPC aproveitam para alocar novos recursos em investimentos de menor risco ou mesmo se desfazem da exposição em maior risco. Nesse contexto, por que investir em ativos alternativos como os fundos de investimentos em participação (FIP)? Quem investe nesta classe de ativos no mundo? O que é essencial saber antes de investir em FIP? Procuramos responder a essas perguntas no livro “Private Equity e Venture Capital no Brasil: governança, criação de valor