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Mercado secundário de títulos privados terá referencial semanal de preços

A Luz Solu√ß√Ķes Finaneiras, dona da Provedora Oficial de Pre√ßos Brasil (POP BR), come√ßar√° a divulgar semanalmente, a partir de amanh√£ (08/04), uma m√©dia de pre√ßos de diversos t√≠tulos privados de renda fixa negociados no mercado secund√°rio em sua POP Trade, uma plataforma de negocia√ß√£o de ativos il√≠quidos. O objetivo √© criar uma refer√™ncia para nortear a negocia√ß√£o, uma vez que falta liquidez ao mercado secund√°rio desses pap√©is. Em raz√£o das fortes distor√ß√Ķes e da alta volatilidade, o Banco Central enviou recentemente ao Congresso uma Proposta de Emenda Constitucional (PEC) para atuar diretamente na compra de ativos de cr√©dito de empresas.
‚ÄúToda quarta-feira j√° divulgamos o valor POP de um ativo e, para ajudar o mercado neste momento, passaremos a divulgar as curvas POP de algumas deb√™ntures, trazendo uma refer√™ncia para a negocia√ß√£o destes pap√©is‚ÄĚ, afirma Edivar Queiroz, presidente da Luz, acrescentando que o acesso √† POP Trade ser√° aberto aos interessados sem custos. ‚ÄúQueremos contribuir para fomentar o mercado de renda fixa corporativa, dando transpar√™ncia e liquidez neste tipo de negocia√ß√£o. Acreditamos que a divulga√ß√£o da curva de pre√ßos e o acesso √† POP Trade caminham nesta dire√ß√£o‚ÄĚ, afirma Queiroz.
A base de dados da POP BR inclui cerca de mil papéis de diversos emissores, sendo aproximadamente 27% de debêntures, 35% de Letras Financeiras e 12% de CRIs.

Consultoria recomenda calma √†s funda√ß√Ķes e manter investimentos

Os fundos de pens√£o, que tem horizonte de longo prazo, devem manter a calma e procurar ver n√£o apenas as √°rvores, mas toda a floresta. O conselho √© de Arthur Lencastre, head de investimentos da consultoria Willis Towers Watson. ‚ÄúN√£o recomendamos desfazer posi√ß√Ķes neste momento de incertezas. Ao contr√°rio, se houve uma discuss√£o bem embasada no final do ano passado para definir a pol√≠tica de investimentos para 2020, com riscos medidos, objetivos definidos e portf√≥lio diversificado, ficar onde est√° √© o melhor a fazer‚ÄĚ, disse. O especialista afirma, no entanto, que √© preciso ficar muito atento o tempo todo, a todos os sinais, uma vez que o cen√°rio est√° mudando muito rapidamente e a crise √© in√©dita.
‚ÄúEstamos todos tentando fazer algumas associa√ß√Ķes; se compararmos o que houve com a Bolsa na crise financeira de 2008, por exemplo, seria razo√°vel contar com uma queda de at√© 50% dos √≠ndices de a√ß√Ķes. Tudo vai depender do tempo que vai levar at√© a economia sair da paralisa√ß√£o‚ÄĚ, lembra. Para Lencastre, a retomada tende a ser forte porque a economia parou, mas a estrutura de produ√ß√£o n√£o foi destru√≠da. ‚ÄúMas s√£o somente especula√ß√Ķes‚ÄĚ.

Mercer promove debate sobre impactos do Covid-19

A Mercer Consultoria vai promover no pr√≥ximo dia 2, √†s 17h, um webinar gratuito para debater com executivos e reguladores quais os impactos da Covid-19 sobre o setor de previd√™ncia. O objetivo √© auxiliar empresas, institui√ß√Ķes e participantes a compreender e a lidar com o cen√°rio e as novas abordagens que este exige. Ser√£o discutidos os seguintes pontos: demandas e preocupa√ß√Ķes das funda√ß√Ķes em rela√ß√£o ao COVID-19; um novo olhar de gest√£o previdenci√°ria adequado para um contexto em constante mudan√ßa; estrat√©gias de curto e longo prazo  para garantir a sustentabilidade do sistema; impulsionar a educa√ß√£o financeira dos participantes dos planos.

Os convidados s√£o o subsecret√°rio de Previd√™ncia Complementar do Minist√©rio da Economia, Paulo Valle; o diretor-superintendente da Previc; L√ļcio Capelletto; presidente da Abrapp, Lu√≠s Ricardo Marcondes Martins, o presidente da Funcesp, Walter Mendes; a presidente da Fusan; Cl√°udia Trindade. As inscri√ß√Ķes podem ser feitas atrav√©s do link https://mmc.zoom.us/webinar/register/1315853343047/WN_s3dIZ_EjR8mSEizHcx0r7g

Duration dos passivos ser√° desafio das funda√ß√Ķes, diz consultora

Sara Marques LUZ 2Acompanhar de perto as carteiras e monitorar os riscos s√£o, neste momento, as principais preocupa√ß√Ķes dos fundos de pens√£o. Mas Sara Marques, diretora de Previd√™ncia da Luz Solu√ß√Ķes Financeiras, alerta para outro desafio que logo mais bater√° √† porta das entidades: a duration dos passivos. ‚ÄúMais benefici√°rios v√£o precisar das aposentadorias e pens√Ķes mais cedo do que o projetado, devido √† alta taxa de mortalidade do coronav√≠rus entre os mais idosos‚ÄĚ, lembra a consultora. Segundo ela, as primeiras m√°s not√≠cias nesse sentido j√° come√ßaram a chegar a entidades √†s quais a Luz presta servi√ßos.

Sara acredita que haver√° uma mudan√ßa na estimativa de mortalidade p√≥s-Covid19, com impacto sobre a liquidez. ‚ÄúQuem tinha t√≠tulos com determinada taxa de juros poder√° precisar marcar o papel a mercado e n√£o mais na curva, com perda de rentabilidade‚ÄĚ, explica.  ‚ÄúAs estimativas precisar√£o ser revistas pois com mais benef√≠cios a pagar, provavelmente essas taxas n√£o ser√£o mais fi√©is √† realidade da entidade‚ÄĚ. 

Em rela√ß√£o aos ativos, ela revela que todos os clientes da consultoria est√£o perguntando o que fazer para lidar com a alta volatilidade e com a mudan√ßa na rela√ß√£o entre risco e retorno, sobre onde investir depois de uma queda de mais de 30% da Bolsa em 15 dias.  ‚ÄúAntes do Carnaval, ach√°vamos que a Bolsa j√° estava precificada para o novo coronav√≠rus, mas logo depois descobrimos que n√£o estava‚ÄĚ, afirma. Se, de um lado, resgatar agora n√£o faz sentido para as funda√ß√Ķes, que s√£o investidores de longo prazo, por outro a volatilidade alterou o perfil de risco de algumas carteiras e ser√° preciso se adequar, informa.

A executiva acrescenta que os gestores est√£o todos no limite dos riscos, mas ningu√©m sabe ainda direito o que fazer, portanto tamb√©m n√£o devem sair e entrar dos fundos de forma abrupta, ‚Äúafinal a volatilidade verificada nas √ļltimas duas semanas n√£o √© normal‚ÄĚ.  A oportunidade de investir em t√≠tulos corporativos √© outra inc√≥gnita, uma vez que a recess√£o em curso deve impor graves preju√≠zos a maioria das empresas.

 

NTNBs - Para Sara, por√©m, a melhor receita ainda √© a diversifica√ß√£o. Ela tamb√©m v√™ algumas oportunidades ‚Äď e pelo menos um ponto positivo nesse cen√°rio ca√≥tico gerado pela pandemia Covid-19. Segundo Sara, o lado bom √© que as NTN-B j√° come√ßam a ficar atraentes de novo: ‚ÄúOs juros est√£o subindo rapidamente e j√° fizemos algumas simula√ß√Ķes. Quando chegarem a 5,5% - meta atuarial da maioria das funda√ß√Ķes ‚Äď pode ser uma boa hora para comprar‚ÄĚ, diz a consultora.

O ponto positivo, segundo Sara, √© a Resolu√ß√£o CMN n¬ļ 4.661. ‚ÄúQuando foi editada, o setor chiou ‚Äď ningu√©m gosta de regula√ß√£o, n√£o √©?‚ÄĚ, diz. Mas as exig√™ncias da regra ajudaram as entidades a entender, agora, qual √© a real situa√ß√£o das carteiras onde aplicam: ‚ÄúPodem estar tranquilos ou apavorados, mas est√£o conscientes‚ÄĚ, diz.

Dois ter√ßos das empresas est√£o ‚Äúmuito preocupadas‚ÄĚ com o coronav√≠rus, diz Mercer

A parcela de empresas ‚Äúmuito preocupadas‚ÄĚ com os efeitos do coronavirus aumentou de 37% em fevereiro para 66% em mar√ßo. O levantamento √© da Mercer, que colocou no ar, no seu site , uma pesquisa global respondida em tempo real por mais de 600 companhias ao redor do mundo at√© agora. A pesquisa tem 36 question√°rios divididos por temas ‚Äď geral, pol√≠tica salarial e trabalho remoto -, cobrindo os diversos impactos que a pandemia pode ter sobre os neg√≥cios.

Quase 60% das empresas afirmam que tem um plano de conting√™ncia ‚Äď 23% ainda est√° elaborando o seu; at√© agora metade das respondentes dizem que o impacto tem sido moderado; 62% fecharam seus escrit√≥rios, metade diz que continua contratando novos funcion√°rios mas mudou os processos (que passaram a ser virtuais), 80% cancelaram todas as viagens internacionais e 85% contrataram especialistas em gest√£o de crise para se comunicar com os stakeholers.

São empresas de vários setores, a maioria de tecnologia, seguros e consultoria com sede na América do Norte.

Migra√ß√£o de titulos p√ļblicos para risco ter√° que ser gradual, diz especialista

Adaptar as carteiras dos fundos de pens√£o, hoje fortemente concentrada em t√≠tulos p√ļblicos, para um desenho de maior participa√ß√£o da renda vari√°vel que entregue melhores resultados nesse cen√°rio de juros reais pr√≥ximos de zero, √© o grande desafio dos gestores das funda√ß√Ķes nos pr√≥ximos anos. A pergunta √© como fazer esta transi√ß√£o de forma gradual, homeop√°tica, segura? Para Tiago Cal√ßada,  l√≠der da Mercer, o segredo est√° em manter um olhar atento sobre o passivo.

‚ÄúOs planos de previd√™ncia t√™m que estar atento ao passivo, ao fluxo de pagamento. Olhar o passivo, entender se √© de curto, m√©dio ou longo prazo, se √© de benef√≠cio definido ou contribui√ß√£o definida. S√≥ depois, ap√≥s entender como est√° posicionada a carteira, fazer as mudan√ßas‚ÄĚ, diz Cal√ßada, que participou na quinta-feira (17/10) de um painel no 40¬ļ Congresso da Associa√ß√£o Brasileira das Entidades Fechadas de Previd√™ncia Complementar (Abrapp), em S√£o Paulo.

Para o executivo, est√° claro que h√° hoje uma tend√™ncia ‚Äúmuito latente de se buscar mais risco, isto porque a maior parte do estoque dos passivos dos fundos de pens√£o est√° precificado acima de 5% ao ano. E, como se sabe, o cen√°rio que se desenha √© que dificilmente teremos uma remunera√ß√£o de t√≠tulos p√ļblicos daqui para frente com taxas reais de juros acima de 5%‚ÄĚ.

‚ÄúO rem√©dio ser√°, inevitavelmente, diversificar riscos olhando-se bolsa de valores, ativos no exterior, t√≠tulos privados e outros fundos com portf√≥lios diversificados. Esta migra√ß√£o ter√° que ser feita de forma gradual‚ÄĚ, afirma.

Ele acredita que ser√£o necess√°rios pelo menos cinco anos para reduzir significativamente a atual concentra√ß√£o em t√≠tulos p√ļblicos, hoje da ordem de 80% das carteiras das funda√ß√Ķes. ‚ÄúNeste prazo poder√≠amos chegar a algo como 65% de ativos em t√≠tulos p√ļblicos e o restante em outros ativos de mais risco‚ÄĚ, afirma.

Aditus lança aplicativo com análises de investimentos dos EFPP

A Aditus lan√ßou no 40¬ļ Congresso da Abrapp um aplicativo para an√°lise de investimentos de EFPP, inicialmente destinado a refletir as posi√ß√Ķes das entidades atendidas pela consultoria mas escal√°vel para o restante do mercado num segundo momento. O app, dispon√≠vel nas vers√Ķes Apple e Android, tem uma aba que permite ao usu√°rio a realiza√ß√£o de consultas sobre indicadores econ√īmicos, com informa√ß√Ķes di√°rias sobre taxas  de NTN-Bs, CDI/Selic, DI Futuros e √≠ndices de a√ß√Ķes e renda fixa, e uma segunda aba que permite visualizar l√Ęminas com estudos e an√°lises sobre o consolidado das carteiras de investimentos das funda√ß√Ķes atendidos pela consultoria. Nessa aba, √© apresentada uma radiografia das carteiras consolidadas, que representam 119 EFPCs e R$ 210 bilh√Ķes em ativos.

Essa segunda aba est√° dividida em quatro se√ß√Ķes: Estudos comparativo de desempenho; Market overview; Mediana dos fundos de investimentos; e Estudos de mercado. Na primeira se√ß√£o, de estudo comparativos de desempenho, as carteiras das EFPCs atendidas pela Aditus s√£o segmentadas por planos (BD, CD e CV),  por ativos de investimentos (Renda fixa ALM, Renda fixa tradicional, Renda fixa Infla√ß√£o, Renda fixa cr√©dito, Multimercados EFPC, Renda vari√°vel passiva, Renda vari√°vel ativa, Multimercados estruturados, Fundos de investimentos imobili√°rios, Fundos de investimentos em participa√ß√Ķes e Investimentos no exterior), por resultados dos investimentos dos ativos e por aloca√ß√£o em cada classe de ativo.

Nas outras tr√™s sec√ß√Ķes, √© poss√≠vel ver a mediana dos fundos de cada segmento, assim como simula√ß√Ķes com retornos para cada classe de acordo com diferentes cen√°rios. O APP foi disponibilizado aos participantes do 40¬ļ Congresso da Abrapp.

Silvio Rangel passa a atuar como consultor da Mercer

Silvio Rangel, ex-superintendente do fundo de pensão dos funcionários de Itaipu Binacional, a Fundação Fibra, assinou acordo com a Mercer para atuar como consultor dessa empresa. A Mercer é uma das maiores consultorias de fundos de pensão com atuação no Brasil. Segundo Rangel, que deixou a Fibra há cerca de dois anos, o acordo não é de exclusividade e permitirá que mantenha as atividades de treinamento na Uniabrapp e em cursos de pós-gradução que já vinha desenvolvendo.

London Stock Exchange Group comunica estar negociando compra da Refinitiv

A London Stock Exchange Group divulgou comunicado informando que está negociando a aquisição da Refinitiv, o fornecedor global de dados financeiros, análises e infraestrutura financeira da Thomson Reuters. Se concluída, a fusão reunirá duas empresas altamente complementares para criar um provedor global na área de infraestrutura financeira, com análises de dados de classe mundial e capacidades de cruzar várias classes de ativos do mercados de capital.

A aquisi√ß√£o permitir√° combinar os principais √≠ndices, benchmarks e an√°lises da FTSE com os dados de mercados, empresas, economia, neg√≥cios, pre√ßos e an√°lises da Refinitiv. A plataforma aberta do Refinitiv tamb√©m ser√° ampliada para incluir o conte√ļdo de dados da LSEG, informa comunicado da empresa.

Segundo o comunicado, ‚Äúacreditamos firmemente que isso proporcionar√° benef√≠cios significativos aos nossos clientes em toda a gama de nossos servi√ßos e em todo o mundo, al√©m de aprofundar e expandir nosso relacionamento por meio de novas oportunidades de inova√ß√£o e crescimento com base em dados e tecnologia‚ÄĚ.

A combinação da LSEG e da Refinitiv cria um negócio diversificado com mais de 40.000 clientes em todo o mundo e cerca de 400.000 usuários finais em 190 países.

 

Eleven Financial Research incorpora a consultoria Lopes Filho

A Eleven Financial Research incorporou a Consultoria Lopes Filho, especializada na prestação de serviços ao mercado de investimentos. Com a incorporação, a Eleven aumentou seu portfólio em cerca de 158 clientes institucionais, passando a atender um total de 228 institucionais, revela o estrategista-chefe da Eleven, Adeodato Volpi Netto, em entrevista à revista Investidor Institucional (ver reportagem na edição de abril).

Segundo ele, com a queda dos juros internos o mercado de clientes institucionais está sendo forçado a tomar riscos adicionais a fim de cumprir as metas atuariais, demandando mais serviços de análises sobre estratégias alternativas que possam trazer os retornos esperados.