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Fundo de ativos distressed vê volatilidade como oportunidade

Cristian LaraStrategiO atual ciclo de juros e infla√ß√£o em alta cria o ambiente ideal para os gestores de ativos distressed irem √†s compras, aproveitando as oportunidades que surgem nos momentos de maior volatilidade do mercado, avalia Cristian Lara, s√≥cio-fundador da Strategi Capital, gestora especializada em investimentos alternativos e il√≠quidos, principalmente cr√©dito estruturado, ativos judiciais, cr√©ditos inadimplidos (NPL) e situa√ß√Ķes especiais. O Fundo de Investimentos em Direitos Credit√≥rios (Fidc) da asset, captou R$ 75 milh√Ķes at√© maio e investe nas d√≠vidas vencidas de empresas privadas junto aos bancos, enquadradas na categoria de ‚Äúsitua√ß√Ķes especiais‚ÄĚ.
O fundo compra essas opera√ß√Ķes problem√°ticas dos bancos, que assim limpam os seus balan√ßos e deixam de arcar com os custos dessa cobran√ßa, enquanto o gestor do fundo tem a chance de comprar um cr√©dito barato e analisar individualmente as possibilidades de recupera√ß√£o daquela d√≠vida, explica. Os investidores s√£o, majoritariamente, private banks, multi-family offices, Funds of Funds (FoFs), fundos multimercados e institucionais.
O momento favor√°vel a esses ativos surgiu no p√≥s-pandemia, por conta do efeito negativo da crise sobre as d√≠vidas das empresas e √† press√£o adicional que isso provocou sobre o sistema de financiamento banc√°rio. ‚ÄúDurante a pandemia, houve subs√≠dios do governo e um per√≠odo de rolagem quase compuls√≥ria dos cr√©ditos, mas isso acabou e j√° come√ßamos a perceber uma inadimpl√™ncia marginal no sistema‚ÄĚ, diz. Outro fator que tem alavancado essas opera√ß√Ķes √© o amadurecimento do pr√≥prio mercado no Brasil, j√° que os bancos passaram a vender cr√©dito e isso √© bom porque h√° mais players comprando e vendendo cr√©ditos vencidos.
A carteira do fundo tem sido recheada com ativos comprados em leil√Ķes e no mercado de negocia√ß√Ķes bilaterais, aproveitando os momentos de volatilidade para encontrar boas oportunidades. ‚ÄúA ponta de origina√ß√£o de ativos est√° com press√£o positiva, enquanto na ponta dos investidores, apesar do juro alto tender a esfriar um pouco o apetite por risco, temos visto uma demanda crescente por alternativas de cr√©dito com maior risco de iliquidez, at√© porque essa √© uma aloca√ß√£o totalmente descorrelacionada com os demais ativos do mercado‚ÄĚ, diz.