Edição 199

Brasil está menos vulnerável a crises

A excessiva expansão monetária nos países desenvolvidos no início da década gerou graves desequilíbrios econômico-financeiros, dentre os quais destacam-se a alavancagem de instrumentos de crédito que desenvolveram bolhas especulativas e os reduzidos níveis de aversão ao risco. Desequilíbrios não são sustentáveis no médio e longo prazo e, pelos movimentos recentemente verificados nos diversos mercados mundiais, 2009 será um ano de aj

Edição 199

Perda afeta cenário dos próximos anos

A reversão do cenário global ultra-benigno que predominou durante longo período, desde o final de 2002 até os primeiros meses do ano passado, está ocorrendo de maneira muito rápida e agressiva, com impacto importante tanto sobre os mercados como também sobre as condições econômicas em todo o mundo.
De forma geral, o ano de 2008 foi marcado pelo aumento significativo da incerteza e por uma impressionante destruição de riqueza –

Edição 199

Correção da alavancagem e efeitos no Brasil

À luz dos acontecimentos mais recentes está claro que o processo de alavancagem que caracterizou o período de 2003 a 2007 foi o mais acentuado em décadas. Sendo assim, tudo leva a crer que a correção tende a ser dolorosa e prolongada, provocando destruição de riqueza e desarranjo de fundamentos. Trata-se de um quadro difícil e complexo para ser revertido.
Nos Estados Unidos, desde o início da crise, 17 instituições financ

Edição 199

Diferenças importantes que podem salvar o ano

O ano de 2008, especialmente no seu segundo semestre, mudou substancialmente as expectativas e a realidade do mercado de capitais brasileiro. Sabíamos que a crise nas economias desenvolvidas acabaria se refletindo no Brasil, mas certamente fomos surpreendidos pela rapidez e intensidade do contágio.
Muito embora apresentemos sintomas parecidos com os de outras economias, ou seja, contração súbita do crédito, forte deprec

Edição 199

2009: um ano de muitos desafios

O exercício de predizer o futuro nunca foi uma tarefa fácil. Ainda mais agora quando a previsão é feita a partir de cenários voláteis como os que experimentamos desde setembro, quando ocorreu o ápice da crise financeira global. Crise que, na verdade, se delineava no horizonte desde julho de 2007.
Mundo a fora, Estados têm tomado todas as medidas necessárias para debelar o quanto antes esta crise. No Brasil não tem sido diferente. O g

Edição 199

A indústria brasileira de asset management

O ano de 2008 foi marcante para os fundos de investimentos no Brasil. A expressiva saída líquida de recursos, que atingiu aproximadamente R$ 70 bilhões, representou uma correção natural de rota, dentro de um processo longo de maturação.
Cabe lembrar que o crescimento da indústria de asset management começou no final da década de 80, em meio à forte instabilidade econômica que impôs dois pilares principais: juro alto e last

Edição 199

Sobre a crise financeira e exercícios de futurologia

Parafraseando a pergunta de um nobre compositor: Como será o amanhã? Responda quem puder... O que irá me acontecer? Escrevo este artigo em 5 de novembro de 2008. São 20h50 e continuo no escritório. Enquanto escrevo, miro na tela do “Broadcast”. Deparo-me com o fechamento da Bolsa; queda de 6,13%. Futuro de juros – contrato mais líquido - aponta uma taxa de 15,34% ao ano. Apenas para lembrar, a Selic atual está em (...

Edição 197

O aumento da dificuldade das empresas em obter recursos para colocar seus planos de expansão em prática cria espaço para o crescimento das emissões de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs). Com base nessa tese, a Nova Securitização, securitizadora de crédito especializada em recebíveis imobiliários, mantém uma perspectiva otimista para seus negócios, uma vez que se dedica a títulos lastreados principalmente em imóveis corporativos. “Com o crédito escasso

Edição 118

O risco país vai continuar a disparar ao longo do ano? E o dólar, pode ter fortes trajetórias de alta ainda em 2002? Ou as turbulências causadas pelas incertezas no cenário eleitoral brasileiro são daqueles efeitos passageiros? Com essas questões na cabeça, algumas fundações já começaram a movimentar suas carteiras, no início de maio. Algumas querem apenas proteger seus investimentos, outras aproveitaram o período de baixa para a aquisição de papéis com melhor preço.
A Basf Sociedade de Previdência Pr