Edição 179

Um dos pilares das teorias modernas de finanças é que investidores racionais processam informações objetivamente. Diante de incertezas tomam sempre a decisão mais racional. Esta hipótese é utilizada como premissa em uma série de modelos econométricos de apreçamento de ativos financeiros.
Será que baseamos nossos modelos quantitativos em premissas corretas? Neste artigo mostraremos que a escolha racional nem sempre é a realizada pelo ser humano. Vamos verificar que investid

Edição 178

Falta de confiança na estabilidade das decisões do governo, alíquota de 35%, complexidade das regras e impossibilidade de mudar de opção no futuro. São essas as principais razões apontadas por participantes de fundos de pensão fechados que não optaram pelo regime regressivo de tributação criado pela Lei nº 11.053 e levantadas por uma pesquisa pioneira da Mercer.
A mostra contou com 55 entidades fechadas de previdência complementar dos Estados de São Paulo (32 entidades), R

Edição 177

Na apresentação do painel do dia 29.11.2006, do 27º Congresso Brasileiro dos Fundos de Pensão, na cidade de Curitiba, a Comissão Técnica de Contabilidade e Controle da Abrapp e da Ancepp, prepararam material para divulgar a intenção de se iniciar um trabalho com o objetivo de se efetuar uma melhoria das informações que são apresentadas anualmente nas demonstrações contábeis destas Entidades, através da elaboração de uma nova planificação contábil padrão.
Lançaram desta for

Edição 175

Muitos foram os avanços trazidos pela Lei Complementar 109/01, mas destacamos aquele que introduz a obrigatoriedade dos planos de benefícios obedecerem a padrões mínimos atuariais, além da já exigida segurança econômico-financeira, com fins específicos de preservar a liquidez, solvência e equilíbrio dos mesmos.
Buscando aprimorar os critérios em vigor, e estabelecer novas normas a serem observadas na estruturação e manutenção dos planos de benefícios, o Conselho de Gestão

Edição 174

A difícil situação fiscal em que se encontra a maioria dos entes federados do nosso país, torna dramática a manutenção dos atuais sistemas previdenciários dos servidores públicos.
Diante de um contexto insustentável, no qual as despesas previdenciárias se apresentavam como sorvedouro das receitas fiscais, é que foram gestadas as reformas da previdência dos servidores públicos, onde se buscou reduzir o custo previdenciário por meio das alterações que afetam os valores dos b

Edição 173

O envelhecimento da força de trabalho é um processolento e silencioso e já está atingindo o Brasil, provocando mudanças no perfil dos trabalhadores e impactando diretamente nos programas de benefícios e, em especial, nos fundos de pensão.
Segundo dados do IBGE, a expectativa de vida cresceu no país. Em 1980 era de 62 anos; em 2020 será de 76 anos e, em 2050, de 81 anos. O Brasil já ocupa o oitavo lugar entre os países com o maior número de idosos. A principal conseqüência

Edição 171

O Mercado Imobiliário brasileiro tem sido alvo no último ano de fortes investidas de grandes investidores, sobretudo internacionais, provedores de “funding” para um setor até então bastante carente de alternativas de financiamento e crédito. O cenário mundial que tem conjugado excesso de liquidez com riscos maiores de “estouro” da bolha imobiliária em mercados fortes e tradicionais como o norte-americano, além da escassez de produtos “high yeld” para as carteiras dos “hedge fun

Edição 170 

Nas últimas semanas, os mercados financeiros globais foram fortemente afetados pelo aumento da aversão ao risco dos investidores e pela desalavancagem de parte de suas grandes posições. Um dos motivos apontados para tal movimento é o receio de que os altos números de inflação da economia americana e a conseqüente piora das expectativas pudessem levar ao Fed a ser mais restritivo do que o necessário para desaquecer a pujante atividade econômica. Ao mesmo tempo, tanto a Eur

Edição 169

A posição corajosa da nova presidente do Chile, a socialista Michelle Bachelet, de determinar um novo patamar de pensões mínimas para os idosos e desamparados, trouxe consigo a revelação sobre a fragilidade de uma previdência supostamente privatizada. Admitido como um modelo de modernidade de seguro social há pouco mais de três décadas, o sistema chileno, escorado nos então chamativos Administradores de Fundos de Pensões (AFP), sempre esteve propenso a largar o caroço nas mãos

Edição 168

No mundo agitado de investment banking, cada um dos vários mercados e produtos costuma viver períodos em que há atividade mais intensa ou menos intensa. No Brasil, devido à grande volatilidade histórica, os períodos de intensa atividade, as chamadas janelas de oportunidade (ou, simplesmente, janelas), usualmente são breves, razoavelmente bem delineadas e abertas a poucos produtos. Desde o início de 2004, no entanto, vivemos uma gradativa volta às atividades de investment bankin