A criação de uma nova superintendência da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), dedicada a cuidar exclusivamente de assuntos relacionados à área de securitização, foi recebida com surpresa por profissionais que atuam nesse mercado. “A gente estava pedindo à CVM a criação de uma gerência de securitização, à exemplo da gerência de fundos estruturados que funciona dentro da superintendência de relações com investidores institucionais da autarquia, não esperávamos essa abrangência”, explicou o presidente da Associação Brasileira das Securitizadoras Imobiliárias e do Agronegócio (ABSIA), Maurício Visconti.
Segundo ele, não fazia sentido que as securitizadoras continuassem a ser tratadas dentro da lei geral das SA, até porque a frequência com que emitem papéis é muito maior do que qualquer grande empresa de capital aberto. Uma empresa de capital aberto de grande porte, por exemplo, faz uma ou duas emissões por ano, já uma securitizadora de pequeno porte faz pelo menos duas emissões por mês. No caso de uma securitizadora de grande porte, são cerca de dez emissões mensais.

Recorrentes - Dessa forma, segundo ele, o setor precisava mesmo de uma regulamentação diferenciada, específica, uma vez que as securitizadoras têm nas emissões o seu objetivo fim e as empresas que atuam em outras atividades têm nelas o seu objetivo meio. “As securitizadoras são empresas de emissões recorrentes, ao contrário de outras empresas que emitem esporadicamente”, diz. “Agora, com a superintendência da CVM, acredito que isso vai começar a ficar mais claro”.
No documento que a ABSIA enviou à CVM ao final do ano passado, no qual pedia a criação de uma gerência de securitizadoras subordinada à superintendência de relações com investidores institucionais, como já existia para a área de fundos estruturados (FIDCs, FIIs e FIPs), constavam informações sobre o rápido crescimento da atividade de securitização. Segundo Visconti, isso pode ter pesado na decisão da autarquia de criar a superintendência da área.
De acordo com ele, no ano de 2019 foram realizadas 183 emissões de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) e 69 emissões de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs), num total de 252 emissões via ofertas públicas. Para efeito de comparação, é um volume superior às 248 emissões de FIDCs e às 195 emissões de FIIs feitas no mesmo período. No ano passado, até novembro, foram feitas 176 emissões de CRIs e 39 de CRAs, num total de 215 emissões realizadas em onze meses via ofertas públicas. As emissões de dezembro ainda não foram contabilizadas, mas dados preliminares permitem afirmar que foram elevadas, principalmente de CRIs, o indicaria que no acumulado do ano poderia-se alcançar ou ficar próximo do total de 2019.
Além disso, as securitizadoras também estão fazendo emissões para as fintechs de crédito, seja na área de aluguel imobiliário, empréstimos para home-equity, ou crédito consignado. E essa é uma área em franco crescimento, que vai demandar cada vez mais operações de securitização, embora atualmente elas estejam sendo feitas via debêntures, como uma SPE (Sociedade de Propósito Específico). “Como não existe uma regulamentação específica, as securitizadoras estão emitindo debêntures dessa forma, mas a regulamentação precisa tratar disso”, diz Visconti. “É um setor novo, em rápido crescimento, é importante criar as regras agora”.
Com nove securitizadoras associadas, a ABSIA representa hoje cerca de 90% do volume de emissões do mercado de CRIs e CRAs. Em 2019, o volume emitido foi de R$ 17,6 bilhões em CRIs e R$ 14,3 bilhões em CRAs. Já em 2020, até novembro, as emissões somaram R$ 12 bilhões do primeiro e R$ 8,4 bilhões do segundo. “Teve uma queda em volume, mas temos que lembrar que 2020 foi um ano de pandemia”, diz Visconti.

Missões - O decreto de criação da nova superintendência de supervisão de securitizações, assinado na última terça-feira (11/01) pelo presidente Jair Bolsonaro, especifica que a nova superintendência da CVM terá como missão:
• coordenar, supervisionar e fiscalizar os registros para a constituição de estruturas de securitização;
• coordenar, supervisionar e fiscalizar os credenciamentos para o exercício de atividades de agentes fiduciários, companhias securitizadoras e agências classificadoras de risco;
• coordenar, supervisionar e fiscalizar as atividades dos veículos de securitização registrados na CVM e propor e fiscalizar a observância das normas relacionadas aos registros e à divulgação de informações desses produtos;
• coordenar, supervisionar e fiscalizar outros emissores, produtos e inovações de mercado que não estejam sob a esfera de competência das demais superintendências, conforme dispuser o regimento interno.

O Banco Central divulgou na última terça-feira (12/01) o ranking de janeiro com as instituições que mais acertaram as projeções de curto e médio prazo de inflação, câmbio e Selic. As projeções são feitas por instituições que atuam no mercado financeiro, como bancos, gestoras de recursos e consultorias além de, em alguns casos, empresas do setor real que possuem equipes especializadas que projetam as principais variáveis macroeconômicas.
Mensalmente, são divulgados rankings Top 5 de curto e médio prazos. No ranking de curto prazo, avalia-se a precisão das projeções com defasagem de cerca de um mês em relação à publicação do indicador analisado nos últimos 6 meses. Já o ranking de médio prazo considera a precisão média das projeções de três períodos consecutivos de 4 meses em relação aos resultados efetivos de três meses – o mês de referência e os dois meses que o antecedem.
Com base nos acertos das instituições, o BC divulga a cada começo de mês o ranking Top 5, com as mais acertaram. Segue abaixo o ranking de janeiro 2021, com as entidades que mais acertaram:

IPCA Curto Prazo
1 - XP Invest
2 - Bco JP Morgan
2 - Bco Sicredi
2 - Quantitas AM
5 - Bahia AM
5 - Sicredi AM
5 - Sul América Invest

IPCA Médio Prazo
1 - Laic + HFM Gestão
2 - Novus Capital
3 - Mapfre Invest
4 - Bco Ribeirão Preto
5 - Previ

IGP-M Curto Prazo
1 - Bco JP Morgan
2 - LCA Consultores
3 - Petros
4 - Bco Invest Haitong
5 - MCM Consultores

IGP-M Médio Prazo
1 - Vinland Capital
2 - JGP Gestão
3 - LCA Consultores
4 - Bco BNP Paribas
5 - Bco Fibra

Taxa de Câmbio Curto Prazo
1 - Guide Invest CV
2 - LCA Consultores
3 - Mauá Invest
4 - Kapitalo Invest
5 - CEF

Taxa de Câmbio Médio Prazo
1 - Baco Itaú
2 - Rabobankú
3 - J.Safra AM
4 - CEF
4 - LCA Consultores

Meta para Taxa Selic Curto Prazo
1 - Bco Sicredi
1 - Sicredi Asset
3 - Absolute Gestão
3 - Ativa Invest
3 - Baco ABC Brasil
3 - Bco do Brasil
3 - Bco Safra
3 - BGC Liquidez
3 - GO Assoc Consult
3 - Inst Fecomércio RJ
3 - LCA Consultores
3 - Rio Bravo
3 - Ventor Invest
3 - Vinlande Capital
3 - XP Invest Corret

Meta para Taxa Selic Médio Prazo
1 - GO Assoc Consult
2 - Bco ABC Brasil
3 - Bco Bradesco
4 - Porto Seguro Invest
5 - Absolute Gestão

Publicado na segunda-feira (11/01), o Decreto 10.596 assinado pelo presidente Jair Bolsonaro (sem partido) cria um novo órgão de controle vinculado à estrutura da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), a Superintendência de Supervisão de Securitização. 
A nova superintendência terá como missão coordenar, supervisionar e fiscalizar os registros para a constituição de estruturas de securitização; coordenar, supervisionar e fiscalizar os credenciamentos para o exercício de atividades de agentes fiduciários, companhias securitizadoras e agências classificadoras de risco; coordenar, supervisionar e fiscalizar as atividades dos veículos de securitização registrados na CVM e propor e fiscalizar a observância das normas relacionadas aos registros e à divulgação de informações desses produtos; coordenar, supervisionar e fiscalizar outros emissores, produtos e inovações de mercado que não estejam sob a esfera de competência das demais superintendências, conforme dispuser o regimento interno.

A renda variável foi o destaque do mercado de capitais em 2020: as ofertas iniciais de ações (IPOs no acrônimo em inglês) registram crescimento de 344,2% em relação a 2019, atingindo a marca de R$ 45,3 bilhões. De acordo com a Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima), o montante é o maior desde o boom de ofertas iniciais em 2007. O número de operações também cresceu: saltou de cinco para 27, na mesma base de comparação.
"O mercado de ações se manteve aquecido no segundo semestre de 2020. Apesar do impacto da pandemia, o resultado positivo nos IPOs reflete a melhora dos aspectos estruturais do mercado, como juros baixos e os investidores diversificando as carteiras", comenta José Eduardo Laloni, vice-presidente da Anbima.
Já as ofertas subsequentes de ações, os follow-ons, tiveram queda de 7,3% em 2020, para R$ 74,0 bilhões. As operações também apresentaram recuo, de 37 para 25. Os fundos de investimentos detiveram a maior parte das ações nas ofertas públicas com praticamente a mesma participação de 2019 (43,0%), seguidos dos investidores estrangeiros com 34,1%.
Considerando as operações com todos os tipos de títulos, as emissões somaram R$ 369,8 bilhões no acumulado do ano, uma redução de 14,5% em relação a 2019. O resultado mensal de dezembro (R$ 63,7 bilhões), no entanto, foi o maior desde outubro de 2010, quando ocorreu uma oferta de ações da Petrobras no volume de R$ 120,2 bilhões.
"A queda se dá pelo período de incertezas trazido pela pandemia no primeiro semestre. O movimento de recuperação foi notado a partir de setembro, o que viabilizou o recorde de IPOs, e se intensificou em dezembro, o que dá uma perspectiva positiva para 2021", avalia Laloni.
Em 2020, as debêntures apresentaram a primeira queda de volume desde 2015. As emissões tiveram retração de 33,9%, de R$ 184,7 bilhões em 2019 para R$ 122,1 bilhões no ano passado. Deste volume, 67,1% foi destinado para capital de giro, refinanciamento de passivos e resgate de debêntures da emissão anterior.
As debêntures incentivadas, emitidas sob a Lei 12.431 e com isenção de imposto para pessoa física, tiveram recuo de 17,8% em relação ao ano anterior, de R$ 33,8 bilhões para R$ 27,8 bilhões, acompanhadas de redução no número de operações de 76 para 46 negócios.
Entre os compradores dos papéis, houve crescimento das instituições financeiras e demais ligadas à oferta, que passaram de R$ 40,6% para 64,5%, enquanto os fundos de investimento reduziram sua participação de R$ 48,8% para 23,4% do total ofertado. "O aumento da participação dos bancos comprando debêntures em ofertas públicas é um movimento que teve início no final de 2019 e que foi intensificado diante do momento de dúvida trazido pela pandemia. Entretanto, vale destacar que a demanda do mercado, principalmente pelos fundos de investimento, voltou aos poucos no segundo semestre do ano", analisa Laloni.
As emissões de fundos imobiliários bateram recorde em 2020, com R$ 44,1 bilhões frente a R$ 41,4 bilhões no ano anterior. As pessoas físicas são os principais compradores desses ativos, detendo 41,9% do total disponível, seguidos pelos fundos de investimentos com 28,1%. "O resultado mostra que o segmento imobiliário se manteve na trajetória de recuperação iniciada em 2019", comenta Laloni.
Os Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) também alcançaram maior volume da série histórica, com R$ 15,0 bilhões em 2020. O resultado reflete alta de 20,1% frente aos R$ 12,5 bilhões de 2019. Os demais produtos tiveram quedas de volume na mesma base de comparação. Os Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) caíram de R$ 17,2 bilhões para R$ 14,5 bilhões; as notas promissórias de R$ 36,6 bilhões para 21,9 bilhões; e os Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs) de R$ 40,2 bilhões para R$ 32,1 bilhões.
Em 2020, o mercado externo registrou 32 operações, o mesmo número de 2019, mas com alta de 6,1% no volume acumulado, que cresceu de US$ 24,5 bilhões para US$ 25,8 bilhões. Os bonds correspondem por 94,5% do montante, seguidas das operações com American Depositary Receipts (ADRs) com 5,5%.

A bolsa brasileira movimentou R$ 6,45 trilhões no mercado à vista durante o ano de 2020, representando 93,1% do valor que se estima tenha alcançado o Produto Interno Bruto (PIB) no ano passado, de R$ 6,93 trilhões considerando-se uma retração econômica de 4,40% em relação a 2019. É a primeira vez que a bolsa chega tão perto do PIB, conclui análise feita pela empresa Economática.
Em 2019, a Bolsa movimentou R$ 3,77 trilhões no mercado à vista, para um PIB de R$ 7,25 trilhões, representando uma relação bolsa/PIB de 52%. Em 2018, para um movimento de R$ 2,66 trilhões na bolsa, o PIB era de R$ 7 trilhões, numa relação de 38,7%. Até o ano de 2017 o volume financeiro da bolsa brasileira era inferior a R$ 2 trilhões, sendo a relação bolsa/PIB de 28,8% em 2017, de 26% em 2016 e de 24,9% em 2015.

Morreu às 6:30hs desta segunda-feira (11/01), aos 78 anos, o empresário Raymundo Magliano Filho, ex-presidente da Bolsa de Valores brasileira. Internado há 46 dias no Hospital Albert Einsten, em São Paulo, com Covid-19, o executivo não resistiu às complicações decorrentes da doença. Ele tinha asma, o que agravou o quadro provocado pelo coronavirius, informou a assessoria da empresa.
Nascido em São Paulo em 12/06/1942, o executivo começou a trabalhar cedo, juntamente com o pai, na corretora Magliano, fundada em 1927, a mais antiga a operar na bolsa brasileira. E foi no mercado de ações que ele deixou o seu maior legado profissional. “Perdemos hoje um dos nossos fundadores, um dos pioneiros do mercado de capitais e uma das pessoas que mais incansavelmente nos ajudaram a transformar, inovar e nunca perder o espírito de quem aprende”, diz comunicado da B3.
“Não há demonstração mais inequívoca do legado e do profundo reconhecimento que devemos ao dr. Magliano Filho do que o fato de a B3 ter hoje 3 milhões de investidores pessoas físicas no mercado de capitais. Ele plantou a semente da democratização e do acesso à bolsa e não há orgulho maior para nós do que ajudar a colher esses frutos”, diz o CEO da B3, Gilson Finkelsztain.
Magliano Filho presidiu a Bovespa entre os anos de 2001 e 2008, quando a instituição se fundiu com a BM&F (Bolsa de Mercadorias e Futuros) para formar a B3. Antes, ele havia sido vice-presidente da bolsa entre 1997 e 2000.

O BTG Pactual concluiu nesta semana uma emissão de US$ 500 milhões em green bonds no mercado externo. Os recursos serão destinados pela instituição, que acaba de ganhar espaço no Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) da B3, composto pelas 39 empresas listadas na bolsa com melhor desempenho em sustentabilidade, para financiamentos e refinanciamentos de projetos verdes e/ou com apelo social.
Os papéis foram destinados a investidores institucionais qualificados e serão listados na bolsa de valores de Luxemburgo. Com vencimento em 11 de janeiro de 2026, os green bonds do BTG Pactual oferecem retorno de 2,75% ao ano, o menor já pago por um emissor brasileiro. O recorde anterior pertencia ao Bradesco, que captou US$ 800 milhões por três anos a uma taxa de 2,85%, em janeiro de 2020.

O Ibovespa fechou o pregão dessa quinta-feira (7/01) com alta de 2,76%, a 122.365 pontos, um novo recorde da bolsa brasileira. A alta foi impulsionada pelas notícias sobre as vacinações no Brasil e acompanhou o otimismo dos mercados globais.
O Ministério da Saúde anunciou a assinatura de um contrato com o Instituto Butantan para a aquisição dos 100 milhões de doses da vacina Coronavac, desenvolvida em parceria com o laboratório chinês Sinovac. Ontem, o ministro Eduardo Pazuello afirmou que a imunização da população pode começar ainda neste mês de janeiro.
No exterior, os índices também fecharam em forte alta, apesar dos caos e das incertezas no cenário político norte-americano. Lideranças do partido democrata confirmaram nesta quinta-feira que irão pedir o impeachment de Donald Trump, a despeito da proximidade do fim do mandato. O Dow Jones fechou em alta de 0,69%, aos 31.041 pontos, o S&P 500 valorizou 1,48%, aos 3.803 pontos, e o Nasdaq teve ganho de 2,56%, aos 13.066 pontos.
A confirmação de uma onda azul, com maioria democrata na Câmara e no Senado dos EUA, segue alimentando o viés altista no curto prazo, já que a composição deve favorecer a aprovação de novos estímulos fiscais e injeção de recursos na economia estadunidense. Em longo prazo, no entanto, a formação do Congresso deve também facilitar mudanças regulatórias e um aumento nos impostos corporativos.

Com uma base consolidada de 540 mil clientes e um acréscimo de 20 a 30 mil novos nomes por mês, a Ágora quer ampliar o espaço que ocupa no atual cenário de investimentos de pessoas físicas. “Vamos triplicar nossa base em pouco tempo, para mais de um milhão e meio de clientes”, diz o novo diretor geral da operação, Luis Cláudio de Freitas.
Ele assumiu o comando da Ágora neste mês, em substituição Ricardo Lanfranchi, que foi dirigir a corretora BAC Financial Investments, adquirida recentemente pelo Bradesco por US$ 500 milhões, na Fórida. Com 33 anos de Bradesco, Freitas sempre atuou na área de mercado de capitais, tendo começado na antiga corretora do banco e passado, ao longo desse período, por várias áreas, inclusive a custódia qualificada, prestando serviços a fundos de pensão e gestores. Há três anos voltou a atuar na corretora, mas desde dezembro passado, por uma decisão estratégica do grupo, toda a área de pessoas físicas da corretora do Bradesco foi transferida para a Ágora. Ele foi junto e, desde então, passou a fazer parte da operação da qual agora assume o comando.
A plataforma possui hoje um portfólio completo de produtos de investimentos, incluindo fundos, ações, renda fixa, COEs (Certificados de Operações Estruturadas) e títulos de emissão de outros bancos. “São mais de 800 tipos de produtos de investimentos, sendo mais de 400 só de renda fixa”, diz Freitas. “Cerca de 95% dos bancos são cobertos pela Ágora, a gente tem CDB, LCA, LCI, não só do Bradesco mas de todos os outros bancos”.
Além disso, a casa possui acordos com cerca de setenta diferentes gestores, dos quais distribui pouco mais de 200 fundos. Mantém também uma equipe própria de analistas, que elabora e disponibiliza para os seus clientes uma carteira de investimentos em ações.
Com R$ 52 bilhões em custódia de investimentos, a Ágora é a terceira do mercado, atrás apenas do Itaú e da XP, que ocupam, respectivamente, a segunda e a primeira posição. Segundo Freitas, a corretora do Itaú tem R$ 69 bilhões em ativos sob custódia, sendo o alvo mais imediato da plataforma. “Estamos preparados para a disputa”, diz ele. O segundo alvo, mais distante, é a XP. “Nossa meta é chegar à liderança do mercado”, diz.
O grande desafio da casa é ampliar o seu público, daqui para a frente, num ritmo ainda mais rápido do que o incremento de 20 a 30 mil novos clientes por mês que vinha mantendo até aqui. Para isso conta com o apoio do Next, o banco digital do grupo que desde o ano passado, após a incorporação da área de pessoas físicas da corretora Bradesco, passou a oferecer produtos de investimentos da plataforma aos seus clientes. Além disso, a Ágora está começando a explorar mais o potencial dos correntistas da rede do Bradesco, com 5 mil agências. E também trabalhando com clientes que não pertencem a nenhuma dessas instituições, Next ou Bradesco, como contas independentes.
Outro canal em observação é o dos agentes autônomos de investimento (AAIs). Atualmente a Ágora mantém contrato com 14 AAIs, mas há uma disposição da casa para examinar novas parcerias. “Não é nossa prioridade, a prioridade no momento é aproveitar o potencial da rede de varejo do banco, mas nem por isso deixamos de olhar com atenção para essa nova modalidade de parceria”, afirma Freitas.

A B3 está lançando um novo serviço de pós-negociação para operações envolvendo títulos públicos federais negociados na plataforma eletrônica “Trader”. Os serviços incluem alocação, pré matching (processo de casamento de operação entre partes interessadas) e geração automática de comando para registro no Selic.
Embora lançado inicialmente para operações com títulos públicos federais, num segundo momento deve incluir também Debêntures, CRI, CRA e Cotas de Fundos Fechados. O serviço tem como público-alvo corretoras, tesourarias, gestores de recursos e custodiantes que poderão acessar o serviço da B3 via Tela ou Mensageria.
Para Guilherme Pimentel, superintendente de Produtos de Renda Fixa da B3, o serviço procura viabilizar o crescimento do mercado de Renda Fixa, uma vez que o processo se assemelha a experiência de pós negociação que a B3 já oferece para o mercado de listados (ações e derivativos).